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公募扎堆设立财富子公司

2023-07-30 13:40:38 来源：中国基金报

随着财富管理时代来临，头部公募基金正积极着手布局相关业务。

据记者发现，易方达基金设立基金销售子公司易方达财富的申请文件已于7月21日获提反馈意见。继嘉实、国金、中欧、九泰、华夏、万家、博时等七家公司旗下销售子公司获批之后，又一巨头布局这一业务。目前银华等旗下销售子公司正等批复。

多家头部公募设立财富子公司，力求依托自身专业优势，帮助解决投资者在基金筛选、组合配置和择时上的“最后一公里难题”。数据显示，目前不少销售子公司已成为基金销售重要力量，嘉实财富、中欧财富、华夏财富在今年二季度末均进入全市场基金代销“百强名单”之列。

(资料图片)

长期来看，公募基金财富子公司将推动财富管理行业加速向“买方模式”转型，继而为财富管理机构创造更大的业务空间，推动财富管理行业高质量发展。不过，公募财富子公司拥有广阔发展前景的同时，也面临一定的挑战，真正能提供优质符合产品、获得投资者认可的财富子公司，才能脱颖而出。

头部公募纷纷设立销售子公司

多家大型基金公司已设立或正在申请设立销售子公司，积极布局财富管理蓝海市场。作为行业头部公司，易方达日前在财富管理业务方面亦有新进展。

证监会公开信息显示，易方达基金设立基金销售子公司易方达财富的申请文件已于7月21日获提反馈意见。根据申请材料，易方达财富经营范围拟为证券投资基金销售业务，软件科技领域内的技术开发、技术服务、技术咨询。

根据反馈公告，反馈问题主要包括三个方面，一是，易方达财富的经营范围中，“软件科技领域内的技术开发、技术服务、技术咨询”与基金销售业务开展不直接相关，需要补充说明经营范围包括“软件科技领域内的技术开发、技术服务、技术咨询”的有关考虑及是否符合基金销售子公司定位；二是提供基金托管机构出具的最近2年主动偏股型（基金合同明确约定股票投资比例60%以上的基金，不含指数基金）公募基金季均管理规模高于200亿元的证明材料；三是补充提供拟设基金销售子公司关于公平对待代销其他基金管理人产品的有关安排。

这就意味着，又一家基金销售子公司渐行渐近。另据知情人士，易方达基金正在积极为旗下财富子公司的获批设立做人员和业务方面的准备。“易方达计划招聘一批理财师，发力基金投顾业务。”该人士说道，“切实提升客户的理财管理体验，是助力财富管理行业升级的重要途径。而理财师是财富管理机构的立足之本，其专业性和领先性是机构获得信任的资本，亦是保持客户黏性的‘护城河’。”

在理财产品净值化转型的背景下，设立财富管理子公司已成为公募行业的前瞻性做法。截至目前，国内已有嘉实、国金、中欧、九泰、华夏、南方、万家、博时等七家公司旗下销售子公司获批。另外，银华基金申请设立银华财富已于去年年9月份获得证监会反馈意见。

就公募基金销售保有规模来看，中国基金业协会官网显示，截至2023年二季度末，嘉实财富、中欧财富、华夏财富均进入全市场基金代销百强，股票+混合公募基金保有规模分别为69、69、48亿元，非货规模保有量分别为90、77、65亿元。

依托财富子公司

加速迈向“买方时代”

头部基金公司积极设立销售子公司，其实是一种财富转型的标志，可谓是“财富子公司”，这一方面是为拓展业务线，实现多元化发展；更重要的是通过与自身实力优势互补，协同发展，架起基金和投资者之前的桥梁，站在买方角度为客户提供高水准财富管理服务。

谈及原因，博时基金表示，最近十多年我国个人金融资产增长迅猛，财富管理市场规模排名已位列全球第二。基金公司设立财富子公司，践行以投资人利益为核心的理念，建立一站式全市场产品、全业务链条的财富管理平台，可以帮助投资者筛选到匹配其风险偏好的优质基金产品，不断完善资产配置服务能力，优化投资者的投资体验。这也有助于推动基金公司高质量发展。

公募基金前高管，财经自媒体矩阵创始人孙万龙则指出，财富管理侧重客户获取以及基于对客户全方位了解做配置，而基金公司作为资管机构侧重投资端和产品输出。

“在传统模式下，基金公司对客户的直接影响力非常有限，中间隔着一层渠道，没有精准的客户画像。未来以基金投顾为代表的买方模式兴起后，基金公司对客户的影响力会越来越小。客户是所有商业模式的核心，加之人工智能和大数据的广泛应用，得客户者得天下，得数据者得天下。大基金公司有品牌和资源优势，在获客和了解客户方面有非常强的动力，这也是财富子公司的重要使命。”孙万龙进一步分析道。

整体而言，设立财富子公司，是公募抢滩财富管理蓝海，加速迈向买方时代的举措之一。

公募基金行业发展25年来，取得的成就毋庸置疑，但存在的问题也无需讳言，特别是在近两年市场震荡下行、基金净值屡创新低的背景下，“基金赚钱基民不赚钱”的行业痛点问题亟待解决。

一位业内人士直言，“要解决这一问题，核心在于行业从过去资产管理向财富管理的模式转变。转变的关键在于客户端，即通过投教、陪伴、全委投资等方式拉长客户持有期限，缓解资管机构负债端焦虑，从而促使其做出真正长期有价值的投资决策，最终推动行业的高质量发展和基民获得感的提升。”

而在这一过程中，财富子公司就是重要路径之一。依托头部公司已有优势，公募财富管理子公司或可从买方视角考虑基金产品如何满足投资者的财富管理需要，提升基金公司整体的综合财富管理能力。

就业务模式而言，公募财富子公司当前主要聚焦于投顾业务，其优势在于既能共享基金公司作为母公司的投顾牌照优势、投研优势、产品优势等，但同时又能保持一定的独立性，更加凸显基于市场和基本面做出的专业判断的价值，也更加纯粹地基于客户利益作出投资决策，理论上能够更好地发挥综合财富管理的价值。

博时基金补充到，财富子公司依托专业能力和专业服务，在适当的时间、适当的市场营销适当的基金产品，为客户提供全面、全天候的资产配置服务。作为以投研为核心的公募基金管理人，基金公司可以将沉淀多年的投研能力为子公司赋能，同时在全链路客户服务、数字化、运营管理、人才储备等多方面为子公司提供有力支持。

提供的产品方面，财富子公司不在全市场优选基金，并不局限于母公司和其他公募基金产品，还可以投资私募基金、私募股权基金、保险等其它产品，并进行组合策略构建和账户持续优化，帮助解决投资者在基金筛选、组合配置和择时上的困难。

机遇和挑战并存

“公募财富子公司目前仅有7家，自2012年以来发展一直很稳健，与其它类型基金销售机构相比业务规模仍偏小，排名靠后。无论是线上、线下销售都有很大的提升空间。”上述博时基金人士表示。

他进一步表示，面临同质化竞争加剧，财富子公司需要打造独特的服务优势，在资产配置、产品研究、金融科技、服务质量等领域形成差异化，本质还是需要突破自身、深挖潜能，给予投资者真正匹配的产品与服务，打造更精细化的运营体系，提高投资者持有体验。

另一位业内人士也认为，在资管新规打破刚兑后，财富管理行业进入到了聚焦到资本市场为主要底层资产的新时代。同时伴随利率持续下行，居民财富管理需求日渐提升，公募财富子公司拥有广阔的发展前景，但也面临一定的挑战。未来财富管理将从以产品销售为导向转为覆盖客户的全生命周期的财富规划服务模式，这对机构理解客户需求提出了更高的要求。同时券商、外资等也在加速向财富管理领域布局，未来这一赛道的竞争也将日趋激烈。

可以说，参考海外发展经验来看，全球知名的大型资产管理机构都会有相应的集团化布局策略，国内基金行业也必然走上这一步，而公募财富子公司被认为是基金公司的下游财富管理业务。

“这项业务的前景，实际上和整个公募基金行业所面临的机遇是共通的，那就是怎样更好地满足投资者日益丰富的财富管理需求，为其提供个性化的、一站式的、具有良好体验的解决方案，”上述人士表示，其中关键在于，如何理解并区别资产管理与财富管理的不同。而这实际上是产业链上紧密联系的上下游，资产管理机构负责优质产品的创设和管理，目标是为客户创造可预期的超额收益；而财富管理则侧重于客户服务和产品销售，同时兼具为客户筛选好产品和创造超额收益的职能。

他还表示，财富子公司想要把握机遇，关键还是要做好客户服务，即对客户的体验负责、对客户与产品的匹配负责，这应当是财富子公司发展的关键所在。

孙万龙也认为，财富管理的市场空间很大，但公募财富子公司挑战巨大。“这包括子公司的独立性问题，全市场精选还是优先卖母公司产品？如何获客？线下无法跟银行券商比拼网点、线上无法与天天比拼流量和技术、B端难与现有的几家巨头比拼客户资源、高净值客户服务上与个别头部独立销售机构比也没有任何优势。”

行业竞争或加剧

用优质服务和产品赢得市场

头部基金公司积极布局销售子公司，或进一步加剧了行业的竞争，长远看有利于投资者。

“资管新时代，在理财打破刚兑的背景下，公募设立财富管理子公司，有利于基金公司实现财富管理多元化发展，更加贴合客户需求，顺应资管行业高质量发展大趋势。”据一位市场人士表示，公募基金传统的销售方式为公司直销和代销，成立财富子公司有望进一步补齐销售短板，强化基金营销渠道。

上述人士还表示，借助头部公募的投顾牌照优势、投研优势，公募财富管理子公司或可从买方视角为客户提供投资组合的建议。

不过，也有人士认为，此类公司的核心还是得看是否经得起市场的检验，是否能得到投资者的认可。

财经自媒体矩阵创始人孙万龙就表示，设置财富子公司势必会加剧行业竞争和分化，但难以改变行业格局。未来财富管理机构的主体数量大幅增加，从客户层面讲是好事，竞争会带来客户体验和价格的变化。但果公募财富子公司无法在新一轮科技革命中找出新业态和新模式，只会成为一个成本中心。

激烈的市场竞争让各个参与者势必要提供更优质的产品和服务，长远看有利于投资者。

“基金管理人申请设立销售子公司，将充分结合自身的专业能力以及强项优势，探索更多的业务模式”，博时基金相关人士就表示，从差异化服务角度切入并深度挖掘业务潜能，有针对性的开展业务创新，推动财富管理行业高质量发展，为投资者创造更多价值，提供更优质的服务和选择。

值得一提的是，财富子公司更也能成为基金公司财富业务的补充，或重点发力投顾业务。据一位市场人士表示，财富子公司可理解为依托于基金公司的投顾机构，未来财富子公司也会以独立身份与各类三方代销机构展开合作，其底层的组合产品并不一定全都是基金公司母公司的产品，实际上是基金公司整体财富管理架构的补充。